"硬刚"美国！欧盟狂砸3200亿发展芯片...华尔街巨头"组团"唱多中国资产

来源：券商中国 2022-11-25

全球“芯片战”愈演愈烈。

欧洲在芯片领域又有大动作。当地时间11月23日，欧盟成员国同意投入超过430亿欧元（约合人民币3200亿元）用于发展芯片行业，旨在扶持本土芯片供应链，减少对美国和亚洲制造商的依赖。令欧盟加速推进芯片补贴的压力，或许来自于美国，其推出的《芯片与科学法案》斥资527亿美元为在美国投资芯片工厂的公司提供补贴。有分析人士指出，全球芯片巨头纷纷宣布了在美国投产芯片工厂的计划，包含了欧洲、亚洲的多家芯片企业，这无疑让欧洲政府感到压力。

“芯片战”愈演愈烈的同时，欧洲芯片强国——荷兰的一则官方表态，也引发市场关注。11月24日，环球网援引彭博社报道，当地时间11月22日，荷兰外贸与发展合作大臣施赖纳马赫尔表示，在与美国等其他国家的贸易谈判中，荷兰将就阿斯麦公司（ASML）向中国销售芯片设备的事宜做出自己的决定。如果荷兰将这个问题放进“欧盟的篮子”与美国谈判，结果就是把DUV送到美国人手中，“我们的情况会更糟”。

当前，华尔街巨头陆续开始展望2023年的投资，其中一个重要信号是，看多中国股票的声音越来越多。近日，美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在一份最新发布的报告中更是将买入中国股票列为“2023年的首选交易”。

欧盟狂砸3200亿

一场针尖对麦芒的“芯片战”，一触即发。

11月24日，参考消息网援引路透社报道，当地时间11月23日，欧盟成员国同意投入超过430亿欧元（约合人民币3200亿元）用于发展芯片行业，旨在扶持本土芯片供应链，减少对美国和亚洲制造商的依赖。

欧盟轮值主席国捷克表示，各国特使一致同意欧盟委员会提案的修订版，修改部分包括，允许政府对更广泛的芯片企业提供补贴，而不仅仅是最先进的芯片，补贴将覆盖在计算能力、能源效率、环境效益和人工智能方面带来创新的芯片。

该芯片法案的目的是，确保欧盟拥有必要的工具、技能和技术能力，实现先进芯片设计、制造、封装等领域的提升，从而保证欧盟的半导体供应链稳定，并减少外部依赖。

按照议程，欧盟各国部长将于当地时间12月1日举行会议，预计将批准这一芯片补贴计划，将于2023年在欧洲议会最终得到通过，并将成为法律。

其实，今年早些时候，欧盟便开始酝酿这份备受关注的《芯片法案》，计划大幅提升欧盟在全球的芯片生产份额。欧洲在芯片生产中所占的份额从2000年的24%下降到了如今的8%，而《芯片法案》的目标是到2030年将这一数字提升到20%。

当时，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，《芯片法案》可以改变欧盟的全球竞争力。在短期内，它将使欧盟能预测并避免供应链中断；从中期看，能帮助欧盟成为芯片市场的领军者。

令欧盟加速推进《芯片法案》的压力，或许来自于美国。今年8月,美国总统拜登正式签署了《芯片与科学法案》，该法案包括，为美国半导体研发、制造以及劳动力发展提供527亿美元（约合人民币3768亿元）；为在美国投资芯片工厂的公司提供25%的税收抵免优惠。

有分析人士指出，现金补贴的诱惑下，全球芯片巨头纷纷宣布了在美国投产芯片工厂的计划，包含了欧洲、亚洲的多家芯片企业，这无疑让欧洲政府感到压力，将使得欧洲在全球芯片市场的份额进一步下降。

其实，欧盟与美国更尖锐的矛盾来自于拜登签署的《通胀削减法案》中对电动车补贴的规定。当地时间11月22日，法国财长勒梅尔在巴黎表示，法德一致同意，欧洲需要对美国政府支持部分美国行业的计划作出强硬回应。

荷兰强硬拒绝

“芯片战”愈演愈烈的同时，欧洲芯片强国——荷兰的一则官方表态，引发市场关注。

11月24日，环球网援引彭博社报道，当地时间11月22日，荷兰外贸与发展合作大臣施赖纳马赫尔（Liesje Schreinemacher）表示，在与美国等其他国家的贸易谈判中，荷兰将就阿斯麦公司（ASML）向中国销售芯片设备的事宜做出自己的决定。

施赖纳马赫尔强调，最重要的是捍卫自己的利益——国家安全，经济利益，如果荷兰将这个问题放进“欧盟的篮子”与美国谈判，结果就是他们把深紫外线光刻机（DUV）送到美国人手中，“我们的情况会更糟”。

彭博社报道称，据知情人士透露，荷兰政府认为，如果实施美方要求的措施，可能会损害荷兰与中国的贸易关系。

其实，这并非是施赖纳马赫尔首次就半导体设备对华出口问题发声，她于18日表示，美国不应指望荷兰会采纳其对华出口限制措施，荷兰也不会毫无疑问地照搬美国（对华出口）的措施。

而这番表态的背景是，美国官员近期一直在向荷兰政府施压，要求其禁止向中国销售浸没式光刻机，这是阿斯麦DUV光刻机中最先进的设备。其中包括，商务部副部长Alan Estevez在内的美国高级官员代表团，将于本月前往荷兰讨论相关的出口管制问题。

值得一提的是，阿斯麦公司在尖端芯片制造设备市场占据主导地位，占全球光刻机市场60%的份额，也是全球唯一一家能够供应7纳米以下芯片所需EUV光刻机的公司。

阿斯麦的DUV光刻机能够覆盖7-14纳米的芯片，且该公司目前100%地垄断了能够制造10纳米以下芯片的光核机设备。因此，荷兰的态度无疑是相当重要。

目前，在与中国的贸易中，阿斯麦只供应了技术相对低一档次的DUV（深紫外线光刻机），该设备瞄准的是工艺技术在7纳米以上芯片的制造，覆盖了目前市场上大部分成熟制程的芯片，而中国也是阿斯麦DUV光刻机的最大客户之一。

外资巨头突然唱多

2022年的投资时钟即将迈入最后一个月，华尔街巨头陆续开始分析展望2023年年度投资策略。其中一个重要信号是，看多中国股票的声音越来越多。

近日，美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在一份最新发布的报告中更是将中国股票列为“2023年的首选交易”，由于居民拥有超额储蓄，中国经济的复苏将提振股市。

与此同时，Michael Hartnett在报告中将“卖出美国科技股”列为“2023年十大首选交易”之一，即便纳斯达克100指数今年暴跌28%，科技股仍被过度持有。

其中，在美国银行之前，华尔街的其他投行巨头也发出了看多中国股票的观点。

摩根士丹利首席亚洲和新兴市场股票策略师Jonathan Garner表示，随着利好消息不断，中国市场将表现得更好，并且牛市可能会持续好几个季度。

高盛在上周五发布的报告中，维持对MSCI中国指数的超配评级，并预计MSCI中国指数、沪深300指数在未来12个月回报率均高达16%，若计入汇率因素，其回报更是高达19%和21%。高盛还将中国香港股票从“低配”上调至“平配”。

另外，花旗的Robert Buckland等策略师将港股的评级上调至“超配”，预计房地产政策的调整将会提升上市企业盈利，当前中国国内的一系列政策有助于对投资者情绪构成支持。即使其他主要经济体正在急剧放缓，中国也可能依靠内部驱动，实现有吸引力的复苏。

近日，桥水基金创始人瑞·达利欧也表示，当前可以在中国市场上找到一些极具价值的资产。

华尔街态度突然转变的同时，中国股票正在开启一轮反弹行情，MSCI中国指数于11月内累计反弹约19%，恒生指数则已进入“技术性牛市”。

随着港股开启一轮强劲的反弹行情，外资巨头开始跑步入场。

11月10日，摩根大通增持小鹏汽车238万股，增持后其对小鹏汽车的持股数量为1.19亿股；同日，贝莱德也增持598万股小鹏汽车，增持后持股数量为6614万股；11月4日，摩根大通买入982万股微盟集团，此次增持后，摩根大通对微盟集团的持股数量上升至1.85亿股。

据不完全统计，11月以来，摩根大通还增持了再鼎医药、康龙化成、康希诺生物、哔哩哔哩、中国平安、紫金矿业、理想汽车、中国财险等多只股票。