随着2014年券商集合理财产品一季报相继出炉，券商资管仓位配置情况逐渐清晰。统计数据显示，现金类资产已经取代债券成为券商集合理财产品第一大配置资产。
　　有业内人士称，券商资管集合理财产品之所以不断加大现金类资产配置，是因为当前投资者对收益率明确、风险低的理财产品需求非常旺盛。
　　现金类资产受宠
　　Wind统计数据显示，截至昨日，已披露了今年一季度报告的1380只集合理财产品中，几乎所有的产品都配置了现金类资产，总金额占总资产规模的35.77%，成功超越债券28.51%的资产配置比例，跃居首位。而去年同期，券商集合理财配置现金类资产的占比仅为19.6%，位列债券、股票之后。
　　“现金类资产配置相较股票、基金而言，收益率稳定、流动性高、风险低。” 一位不愿具名的资深券商资管人士称，从目前销售渠道反映的客户需求来看，投资者更偏好预期收益率明确、风险较小的理财产品。由于投资者需求变化，这影响了券商集合理财的发行与投资配置方向。
　　“投资股票风险太大，股票型产品很难发行。”北京一家中型证券公司资管负责人表示，过去券商集合理财几乎等同于股票投资，而现在纯股票型产品寥寥无几。
　　从各类资产配置的资金比例变动情况看，曾作为券商资管集合理财产品第一大配置和第二大配置的股票和基金的配置份额在减少。统计数据显示，已公布一季报的集合理财产品中，股票配置占总资产比例为6.73%，而上一季度则为10.63%。
　　“未来集合产品在货币资产和可转债等流动性较强的品种配置比例还将提高。”另一位深圳券商资管人士表示，增加货币产品和可转债等流动性较强品种的仓位比例，在一定程度上还可以维持产品净值的稳定。
　　二季度投资策略展望
　　谈到今年二季度投资策略时，各券商资管投资主办表达了各自想法。
　　齐鲁证券锦泉2号投资主办贺毅在一季报中称，“第二季度高流动性资产比例在60%左右，可转债总体仓位保持在40%左右。”他认为，适时调整产品组合中的可转债和货币资产的比例，把握可转债波段性机会，在保证流动性的基础上，可获取超额的收益。
　　“二季度主要采取随行就市，匹配期限，择机配置协议存款和交易所融券回购，提高资金使用效率，从而提升产品收益率。”浙商汇金金算盘集合理财产品主办人邓欣表示。
　　银河水星1号投资主办人魏琦称，二季度资金面将面临银行季末后准备金补交、财税缴款增加和人民币贬值引发资金外流等多重压力，首次公开募股（IPO）开闸也将给流动性需求带来时点冲击，预计二季度资金面可能保持中性偏紧状态，市场利率或将缓慢提升，时点波动幅度可能加大。
　　事实上，与前期的全面铺开不同，现阶段不同券商的资管部门更专注于自己的专长项目，业务集中度有所提高。上述券商资管人士表示，当前理财产品市场竞争较大，与基金及其他理财产品相比，券商集合理财更应该注重客户需求和绝对收益为导向，在留住原有客户的基础上开拓新客户。