4.80%，在四家上市险企中，新华人寿的公告总投资收益垫底；5.23%，按照统一计算口径，新华人寿总投资收益率居首。
　　来自会计事务所的解释称，主要原因是没有减去回购规模和相应的回购成本，以及投资资产中未剔除应计利息。由于新华人寿回购资产规模较大，所以这一因素影响新华人寿投资收益43个BP，同样的情况也发生在中国人寿[-0.37% 资金 研报]身上。
　　如果按照业内更为关注的全口径投资收益（加上权益项下公允价值变动），21世纪经济报道记者估算国寿、平安、太保、新华大致分别为3.22%、4.25%、4.15%、4.57%，新华人寿同样排在首位。
　　2013年，股债双杀的大背景下，受托管理新华人寿90%以上资产的新华资管权益类仓位下降至6.1%，而另类类金融产品的仓位跃升至14.09%，形成业内较为典型的“另类”投资风格。
　　近日，转战保险已经整整四个年头的新华资管总经理李全在接受21世纪经济报道专访时透露，参照某些主权财富基金的投资策略，在整体经济形势不好的情况下，压缩高风险资产，增加风险可控资产配置，并加大操作杠杆，是新华资管去年和今年的整体操作思路。
　　除此之外，伴随新华资管香港子公司的正式开张，海外投资也在布局之中。
　　另类金融产品飙升近14%
　　《21世纪》：年报显示，去年投资渠道放开后，新华人寿在另类金融产品方面的配置大幅增加，对投资收益贡献怎样？
　　李全：包含集合资金信托计划、项目资产支持计划、基础设施股债权计划、不动产投资计划、商业银行理财产品、券商基金专项资产管理计划在内的金融产品，新华人寿的新增配置678亿元，仓位由2012年底的0.21%上升到14.09%，新增项目平均收益率为6.84%，普遍高于其他。
　　《21世纪》：公司为何较多配置另类金融产品，产品选择上有何标准？
　　李全：主要是要改变以往靠天吃饭的境况，保险考核的是绝对收益，不是相对收益，就是资本市场再怎么不好，哪怕股债双杀，收益也要想办法为正,为此需要创新和改变以往传统的资产配置管理思路。某北欧主权财富基金是2008年以来全球表现最好的基金之一，它有一个配置策略，就是在经济形势不好的时候，压缩高风险、中等风险资产，增加低风险资产，并加大低风险资产的杠杆，此资产配置思路大大增强了收益的稳定性。
　　借鉴和参照这一投资策略，去年，包括今年，在整个经济还看不到趋势性好转的情况下，我们压缩高风险资产配置比例，加大风险可控资产的配置力度，并加大杠杆（新华回购规模比较大）。
　　而产品选择的主要标准是风险可控和收益率匹配。比如我们买的一些投资标的，融资主体也同时在公开市场发行债券，我们就只买它的金融产品，而不买债券。同样的借款人，但产品投资收益率高出债券250-350个BP，而且还有抵押、回购等增信措施。理论上，垃圾债也是可以买的，只要科学的风险定价。
　　《21世纪》：今年，宏观经济环境不很乐观，保监会也开始关注非标产品的投资风险，未来该如何选择非标产品？
　　李全：选择行业龙头，内控管理好，股东实力强，有足够资产抵押和增信措施，项目评估、资信比较好的企业和项目。
　　比如跟银行有关的一些资产，虽然由于监管的原因碰到一些技术性困难，但是银行是个庞大的体系，出现系统性风险的可能性小。因此，银行自主发行和自主管理或银行担保的产品，我们都会考虑去做。房地产，我们主要是参与一线城市的项目。我们做房地产金融产品项目时会考虑最坏情况下的风险处置预案。如果真的出现问题，这些资产都是我们本身就愿意接过来的。
　　此外，今年我们在积极参与一些股票质押、融资融券的业务。除了设置警戒线、保证金、抵押等增信措施外，这些股票，本身价值我们也是认同的，二级市场上想增加配置可能当前价格不是很合适，如果这样的股票质押资管计划出现违约，都是按照打了几折的价格，很划算。
　　香港子公司获发2类牌照
　　《21世纪》：新华资产管理香港公司2013年初正式成立，目前主要做了哪些投资？
　　李全：在香港，有9类活动受证监会规管，包括证券交易、期货合约交易、杠杆式外汇交易、就证券提供意见、就期货合约提供意见、就机构融资提供意见、提供自动化交易服务、提供证券保证金融资、提供资产管理，要进行这些活动，必须获得证监会颁发的牌照。去年11月份，香港子公司才获得香港证监会批复的第4类（就证券提供意见）和第9类（提供资产管理）牌照。